国債の値段が上がったり下がったりって？

さとり世代のさと子ちゃんが、経済の基礎の基礎から質問して、だんだんと日本経済のしくみを分かっていく、そんな会話シリーズを書いてみようと思った第２弾です。答えるのは、引き続き団塊ジュニア世代のてつ夫です。調子に乗って続きです。(^_^)/

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第2回「国債の値段が上がったり下がったりって？」

さと子：なるほど〜国債はチケットなのね。　でも、あいかわらず、それと国債の値段が「上がったり、下がったり」はどう関係してるん？　やっぱりよく分からんわ〜

てつ夫：さと子ちゃん、さっきの僕に１万円を貸してもらった例でまた考えてみよか。あの１万円は利子が５％で、１年後に返す期日が来るものだったよね。
これを田中くんに売るとき、田中くんは何と言うかな？

さと子：ユウナに、じゃないの？？？　まあ、ええか。
えっと、田中くんだったら、「あのてつ夫さんやろ。ちゃんと返してくれるか分からんやろ。さと子ちゃんは優しいから５％の利子でええけど、オレやったら１０％の利子をもらわんとやってられへんわ」と言うのとちゃうかな〜
てつ夫：あの田中くんが、そんな鬼畜なことを言うわけないやろ。さと子ちゃん、あいかわらず、僕には厳しいなぁ。
まあ、ええわ。その１０％でいこ。
さと子ちゃんに貸したのは１万円で１年後に５％の利子やから、合計10500円やったわけやな。これを１０％の計算で行ったら、今のその借用書はいくらの価値を持ってる？

さと子：えっと、10500円が、１０％の利子を含んでいるんやから…

10500円＝「今の価値」×110％

という方程式を解けばいいんやね。だから、

「今の価値」＝10500円÷110％

になるか。そうすると、10500÷110％＝9545.45…円だから、
「今の価値」＝約9545円ということになるかなぁ。
てつ夫：そう。9545円ということやったら、最初の１万円を比べて下がってる上がってる？

さと子：てつ夫さん、バカにしてる？　下がってるに決まってるやんか！

てつ夫：それやったら利子はどう？　５％から１０％になったちゅうことは、利子は上がってる下がってる？

さと子：またバカにして！　上がってるに決まってるやない！

てつ夫：何か気づかへん？

さと子：何よ！

てつ夫：利子は？

さと子：上がってる。

てつ夫：借用書の「今の価値」は？

さと子：下がってる。

てつ夫：だったら、利子がどうなったら、債券の値段はどうなった？

さと子：えっ、、、えっと、利子は上がってる。借用書の今の価値が債券の値段やから、債券の値段も下がってる…
あっ、債券の利子が上がると債券の値段が下がるって、こういうことなんや！

てつ夫：だったら、例を変えて考えてみよか。１０年後に元本を返してもらえる国債を考えてみよ。国債っちゅうんは、個人向けの特別なもん以外は固定金利なんや。
１０年もんのちゅうたら、毎年毎年金利分だけ配当があって、最後の１０年目に元本が返ってくるんや。

例えば、１０年もんの国債を１００万円分買ったとするな。額面の金利は１％やったとする。そうすると、１年後には１００万円×１％＝１万円の利子が配当で帰ってくるわけや。２年後も同じ１万円。３年後も１万円、４年後も１万円、５年後も１万円…、９年後までは、毎年１万円が金利の分になるわけや。
それで、最後の年、１０年後には、１００万円の元本と１万円の金利、合計１０１万円が返ってくるっちゅうことやな。

さと子：うん、それは分かったけど、それが何なん？

てつ夫：この国債を買った一年後、市場金利が２％になったとするわな。さと子ちゃんやったら、いくらで買う？

さと子：えっ、いきなり問題かいな。あと９年残っているわけやな、、、
本当は２％ずつ、これから毎年の利子分は２万円欲しいところやな。
でも、その国債の配当は毎年１万円しかないわけか。
そうすると、毎年毎年１万円ずつ、損をする計算になるなぁ。
あっ、そうか。
その分、差し引けばええわけやな。

てつ夫：さと子ちゃん、ナイスや。
ちょっと正確やないけど、残り９年分あるから、毎年１万円損する×９年＝合計９万円損する、ちゅうわけや。
だから、１００万円から９万円を引いて取り引きすればええっちゅうことになるわな。
つまり、１００万円−９万円＝９１万円や。

ほな、ちょっとまとめてみよか。
金利は何％から何％になった？

さと子：１％から２％に上がった。

てつ夫：債券の値段はどうや？

さと子：１００万円が９１万円に下がった。

てつ夫：だったら、金利はどうなって、債券の値段はどうなった？
さと子：金利が上がって、債券の値段が下がった…

てつ夫：金利が上がると債券の値段は？

さと子：下がる。

てつ夫：じゃ、逆に金利が下がると？

さと子：上がるってことになるんやよね？　ここはどう考えたええんかな〜

てつ夫：さっきの例で、逆に、１０年もの国債の金利が２％で、１年後に１％に市場の金利が下がった場合を考えたらええねん。
２％やから、毎年２万円ずつ配当があるわけや。でも、市場金利は１％に下がっているわけやから、本当なら１万円しかもらえんはず。

さと子：買った方はボロ儲けやな。

てつ夫：だったら、売る方は買う方にボロ儲けはささんわな。いくらやったら、売る方は売るやろうか。

さと子：さっきと逆やから、売る方としたら毎年１万円ずつ余分に欲しいっちゅうことになるわ。そうすると、９年分かけるから、１万円×９年分＝９万円を追加して払わんと売ってもらえんかな。
だから、１００万円＋９万円＝１０９万円になるわ。

てつ夫：そうすると、金利がどうなって、債券の値段はどうなる？

さと子：金利が下がって、債券の値段は上がる！

てつ夫：分かった？

さと子：分かった〜！

（取りあえず、国債の値段の話はここまで。このシリーズは、質問をいただけばまだ書いていくことにします。）

追記【さと子の質問シリーズバックナンバー】
第1回・第2回「国債って何なん？」
（第1回「債券って何？」）
（第2回「国債の値段が上がったり下がったりって？」）
http://d.hatena.ne.jp/NakamuraTetsuji/20140529
第3回「お金って何？」
http://d.hatena.ne.jp/NakamuraTetsuji/20140602
第4回「お金とは支払いの手段」
http://d.hatena.ne.jp/NakamuraTetsuji/20140603
第5回「銀行の銀行」日本銀行
http://d.hatena.ne.jp/NakamuraTetsuji/20140606
第6回「銀行にとって預金は資産か借金か？」
http://d.hatena.ne.jp/NakamuraTetsuji/20140618
第7回「ふつうの銀行がお金を発行！？」
http://d.hatena.ne.jp/NakamuraTetsuji/20140619
第8回「資産と負債のバランス」（バランスシート）
http://d.hatena.ne.jp/NakamuraTetsuji/20140621
第9回「銀行のバランスシート」
http://d.hatena.ne.jp/NakamuraTetsuji/20140622
第10回「銀行は手元にあるお金を貸すんじゃない」
http://d.hatena.ne.jp/NakamuraTetsuji/20140719